Os factores de risco ameaçam agora a melhoria da balança comercial da zona euro, podendo alterar as taxas de câmbio e estabelecendo pelo menos quatro possibilidades comerciais para o início de 2017. O Eurostat publicou recentemente as exportações, as importações e a balança comercial europeias para os primeiros dez Meses de 2017 em comparação com 2017. Os dados e recentes reações do mercado mostram que a estratégia atual Accountists de Angela Merkel e Hans-Werner Sinn estava certo. Em primeiro lugar, os países fracos precisavam reduzir os déficits fiscais e de conta corrente, mesmo à custa de um maior desemprego e de um menor crescimento. No entanto, esta estratégia teria falhado completamente se o Fed não tivesse decidido fornecer mais dinheiro para financiar o mercado imobiliário americano e os superávits comerciais europeus através dos gastos dos consumidores dos EUA. O ldquoLost D ecade rdquo na América Latina Uma estratégia de austeridade similar foi aplicada em 1982 durante a crise da dívida latino-americana e, embora bem sucedida no início, no final, os mexicanos e outros seriam vítimas de uma década perdida e write - Offs. Em relação à crise latino-americana: Em resposta à crise, a maioria das nações abandonou seus modelos de industrialização de substituição de importações (ISI) e adotou uma estratégia de industrialização orientada para a exportação, geralmente a estratégia neoliberal incentivada pelo FMI, embora haja exceções como Chile e Costa Rica, que adotaram estratégias reformistas. Um enorme processo de saída de capitais, particularmente para os Estados Unidos, serviu para depreciar as taxas de câmbio, elevando assim a taxa de juros real. A taxa de crescimento real do PIB para a região foi de apenas 2,3% entre 1980 e 1985, mas em termos per capita a América Latina registrou crescimento negativo de quase 9%. Entre 1982 e 1985, a América Latina pagou 108 bilhões de dólares. (Fonte: Garciacutea Bernal, Manuela Cristina (1991), Iberoameacuterica: Evolucioacuten de una Economiacutea Dependiente, em Luiacutes Navarro Garciacutea (Coord.), Historia de las Ameacutericas, Vol. IV, pp. 565-619. / Universidad de Sevilla ISBN 978-84-205-2155-8) Os latino-americanos tinham uma moeda fraca para impor sua industrialização orientada para a exportação, mas os países europeus fracos não têm essa vantagem. Por outro lado, o reembolso da dívida é mais fácil numa moeda comum, especialmente quando sustentado por prazos de reembolso a mais longo prazo. Temos certeza de que a crise latino-americana poderia ter terminado muito antes se grandes partes da dívida tivessem sido amortizadas mais cedo, como aconteceu recentemente na Islândia e na Grécia, e como potencialmente será feito em Chipre, em Portugal e em Espanha. Islândia: Uma História de Sucesso de Austeridade Normalmente, as perspectivas econômicas para os países fracos começam a melhorar com os números do comércio melhorado. A Islândia dá a melhor imagem de como sair de uma crise com uma moeda fraca. As exportações cresceram fortemente e as importações caíram, gerando superávits em conta corrente. Islandeses deixar falhar os bancos e rejeitou as demandas para pagar as perdas dos investidores holandeses e ingleses. Forex: Icelandrsquos Melhorando a Balança Comercial Até meados de 2017, a Islândia foi considerada uma das principais histórias de sucesso da Europa. O país teve dois anos de crescimento econômico positivo, o desemprego caiu para 6,3, ea Islândia estava atraindo imigrantes para preencher empregos. A desvalorização cambial efetivamente reduziu os salários em 50, tornando as exportações mais competitivas e as importações mais caras. Obrigações do governo de dez anos foram emitidas abaixo de 6, mais baixo do que alguns dos PIIGS (Portugal, Italy, Ireland, Greece, e Spain). Tryggvi Thor Herbertsson, membro do parlamento, observou que os ajustes por meio de desvalorizações monetárias são menos dolorosos do que as políticas e negociações trabalhistas do governo. Comparando E xports com Taxas de Câmbio O gráfico abaixo mostra os dados da balança comercial da Zona Euro entre janeiro e outubro de 2017 em comparação com janeiro a outubro de 2017 com base nos dados do Eurostat. O gráfico mostra as exportações dos países da UE e dos principais parceiros comerciais para a UE em comparação com a variação da taxa de câmbio. Forex: Impacto das Exportações sobre as Taxas de Câmbio Todos os países do euro cotados melhoraram fortemente suas exportações, principalmente porque o euro caiu para uma média de 1,26 EUA nos primeiros 10 meses de 2017, ante 1,41 em 2017. Além do presidente do Banco Central Europeu (BCE) Mario Draghi falar sobre o euro, o comércio mais forte e balanços da conta corrente ajudou os países mais fracos ea moeda europeia para recuperar. Pode-se ver que alguns mercados emergentes (e também o Japão) gastaram e importaram mais enquanto exportavam menos. Salários mais altos fizeram com que as exportações européias da Índia, Brasil e China caíssem, acompanhadas também por uma queda da rupia e real, mesmo contra o euro fraco. Como uma exceção, somente os renmimbi chineses apreciaram. Como resultado, os produtos chineses e outros mercados emergentes tornaram-se mais caros, e as exportações de países com salários fracos como a Letónia, a Lituânia, a Eslováquia ea Grécia melhoraram fortemente e conseguiram substituir as declínios das exportações de produtos chineses. Alemanha e França foram capazes de lucrar mais com o euro fraco do que Espanha e Itália. A Suíça conseguiu aumentar fortemente as exportações para a zona do euro porque a sua moeda aumentou apenas um pouco e não mais. Os EUA conseguiram exportar muito mais, apesar de um dólar mais forte. A libra de valorização foi bastante contraproducente para a U. K. porque as importações subiram mais do que as exportações. Balanços comerciais com FX R ates Os países que apresentaram maiores melhorias em relação à balança comercial foram a Eslováquia ea Polónia, graças, em grande parte, à substituição dos produtos de exportação chineses. O franco suíço deixou de apreciar, de modo que os suíços poderiam reduzir fortemente seu déficit comercial com a zona do euro também. (Leia mais sobre o superávit comercial suíço no snbchf.) Portugal, Grécia e Espanha ficaram melhor, porque as importações e o consumo caíram fortemente, apenas parcialmente graças aos seus fracos salários. Os déficits comerciais japoneses, indianos e brasileiros com a UE aumentaram fortemente devido à maior despesa dos consumidores e ao abrandamento das exportações. A China parece ter melhorado a produtividade e, apesar dos salários crescentes e de um renmimbi mais forte, o superávit nacional com a UE caiu apenas um pouco. O euro apreciou-se por 7 contra o dólar dos EUA, 5 contra o franco suíço, a coroa sueca eo renmimbi chinês, e um surpreendente 20 contra o iene japonês ( Base 01 de setembro de 2017, quando o EUR / USD foi em torno de 1,26, a média entre janeiro e outubro de 2017). Por conseguinte, vemos grandes riscos de que o reforço nas exportações gregas e outras periféricas terminará em breve ea balança comercial europeia com a China enfraquecerá novamente. A periferia precisa imitar a Islândia e não pode viver com uma moeda forte, mesmo se a Alemanha está pronta para dar-lhes empréstimos baratos e potencialmente levar alguns cortes de cabelo. Cada vez mais trabalhadores desempregados colocarão um arrasto nessas economias e eventualmente drenarão as finanças públicas. Mesmo o superávit comercial alemão, que, como o da Suíça, é geralmente relativamente imune às mudanças cambiais, está agora em perigo porque os japoneses poderão vender seus carros 20 mais baratos que a Alemanha, pelo menos quando todos os componentes são produzidos no Japão . Não devemos esquecer que apenas seis países da Zona Euro emergiram fortemente após a Grande Recessão: Alemanha, Finlândia, Áustria, Estónia, Eslováquia e Luxemburgo. Isto representa apenas 35 da população da Zona Euro. Enquanto isso, os outros onze países (65 da população) ainda têm grandes problemas, incluindo a França, que apenas postou um registro de PMI-impressão baixo, e os Países Baixos e Bélgica, que ainda sofrem de um busto imobiliário. Dado que o euro está fortemente correlacionado com acções, parece claro que a balança comercial europeia negativa e um euro mais fraco nos próximos trimestres serão, uma vez que, Novamente, exacerbar a venda em maio e voltar em outubro efeito (leia mais sobre esta estratégia em snbchf). A desaceleração da demanda da Europa e da Ásia no terceiro trimestre de 2017 e a alta dos preços do petróleo de fevereiro / março de 2017 terão finalmente afetado os EUA nos próximos meses e esperamos que o EUR / USD chegue a 1,35 / 1,36 em março e depois Slide em torno de 1,30 em torno de agosto / setembro, enquanto o EUR / JPY vai recuar ainda mais fortemente até setembro, potencialmente para níveis em torno de 110. Bancos centrais que vêem seus países em desvantagem competitiva, então, se tornará um catalisador para um fortalecimento do iene. 4 Trade Ideas to Considerar Sugerimos ir curto o índice do mercado de ações grego (GREK), que claramente aumentou muito. Também recomendamos ir muito tempo no iene japonês (talvez usando o ETF FXY). Indo muito tempo Brent crude (usando BNO). E indo muito tempo o índice de mercado de ações suíço (usando EWL), porque os mercados emergentes podem em breve recuperar com base em melhorias em PMIs. Predizemos que o índice de gerentes de compras de manufatura de ISM dos EUA não seguirá o bom selo de Markit de 56,1, porque todos os índices disponíveis de Nova York, Kansas, Richmond, Filadélfia e Chicagomdash mostraram números ruins. Acreditamos que devido (pelo menos parcialmente) a uma recessão contínua do balanço, a recuperação dos EUA não será a usual. O melhor momento para iniciar posições curtas seria em janeiro, ou devido a questões sazonais, logo após a impressão do ISM de fevereiro. As posições também podem ser construídas lentamente ao longo das posições longas recomendadas. O que é a industrialização de substituição de importação (ISI) A industrialização de substituição de importação (ISI) é uma teoria da indústria de substituição de importação (ISI) Economia normalmente utilizada por países em desenvolvimento ou nações de mercados emergentes que procuram diminuir a dependência em relação aos países desenvolvidos e aumentar a auto-suficiência. A teoria implementada visa a proteção e incubação de indústrias domésticas recém-formadas. Visando desenvolver plenamente os setores para que os bens produzidos tenham a capacidade de competir com bens importados. Sob a teoria ISI, este processo torna as economias locais auto-suficientes. (ISI) A teoria do ISI surgiu nos países latino-americanos após a Segunda Guerra Mundial. O principal objetivo da teoria implementada é proteger, fortalecer e desenvolver as indústrias locais utilizando uma variedade de táticas, incluindo tarifas. Contingentes de importação. E empréstimos governamentais subsidiados. Os países que implementam esta teoria pretendem construir canais de produção para cada fase de um produto. Essa teoria é diretamente contrária à teoria econômica da vantagem comparativa. Em que os países se especializam na produção de bens que lhes dão algum tipo de vantagem. Estes países procuram então exportar estes bens internacionalmente. Uma Breve História da Teoria do ISI O termo industrialização de substituição de importação é uma referência primária às políticas de economia de desenvolvimento do século XX. A teoria ISI, no entanto, tem sido defendida desde o século 18, apoiado por economistas como Alexander Hamilton e Friedrich List. As políticas do ISI foram inicialmente implementadas por países do Sul global, onde a intenção era desenvolver a auto-suficiência criando um mercado interno dentro de cada país. O sucesso das políticas do ISI foi facilitado através do subsídio de indústrias de destaque como a geração de energia e a agricultura, além de subsidiar a nacionalização, uma maior tributação e políticas comerciais protecionistas. Os países em desenvolvimento afastaram-se lentamente do ISI nas décadas de 1980 e 1990, depois de se ter insistido na liberalização conduzida pelo mercado global, conceito baseado nos programas de ajustamento estrutural do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial. O estruturalismo latino-americano é um termo que faz referência à era do ISI em vários países latino-americanos entre os anos 1950 e 1980. Teorias por trás do estruturalismo foram conceituadas em obras de Hans Singer, Celso Furtado, Raúl Prebisch e um número de outros idealistas estruturais de mentalidade econômica. Essas teorias também ganharam destaque com a criação da Comissão Econômica das Nações Unidas para a América Latina e o Caribe (UNECLAC ou CEPAL). Base Teórica A teoria ISI é baseada em um grupo de políticas de desenvolvimento. A base para esta teoria é composta do argumento da indústria infantil, da tese de Singer-Prebisch e da economia keynesiana. A partir dessas postulações, pode-se derivar um conjunto de práticas: uma política industrial trabalhadora que subsidia e organiza uma produção de substitutos estratégicos barreiras ao comércio, tais como tarifas como uma moeda sobrevalorizada que auxilia os fabricantes na importação de bens e uma falta de apoio à exportação direta estrangeira Dado que o petróleo é um recurso finito, para o qual as economias industrializadoras estão empurrando com os consumidores estabelecidos e desenvolvidos, pode parecer contra-intuitivo sugerir que estamos caminhando para uma era de petróleo relativamente barata, em vez de apenas Temporária. Mas essa é a perspectiva que os analistas da Llewellyn Consulting levantam na manhã de quarta-feira. Em hellip Recomendado Hanjin Shipping para fechar seus negócios europeus muito em breve Troubled Hanjin Shipping vai acabar com o seu negócio europeu como a demanda por seus serviços na rota Ásia-Europa entrou em colapso, Bloomberg relatou na segunda-feira. Washington para dar uma olhada em AT038Ts Time Warner mega compra EU legisladores estão fazendo perguntas sobre ATT mega acordo para comprar Time Warner. Singapura cimenta o estado do hub de energia, junta-se à IEA Singapura aderiu à Agência Internacional de Energia como um país de associação. Escolha de Editor8217s A queda na libra esterlina quebrou alguns níveis de gráfico importantes na desvantagem e deixa a libra olhando vulnerável a mais fraqueza ao longo dos próximos meses, alertam analistas.
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